WACC yog qhov ntsuas ntawm tus nqi peev. Tus nqi ntawm Peev WACC: Piv txwv thiab xam cov qauv

2024 Tus sau: Howard Calhoun | [email protected]. Kawg hloov kho: 2023-12-17 10:28

Kev lag luam niaj hnub no txhawb nqa kev tsim cov khoom muaj nqis ntawm txhua lub koom haum. Qhov ntsuas no yog tsim los ntawm kev cuam tshuam ntawm ntau yam nyiaj ntsuab ntws. Hauv chav kawm ntawm nws cov haujlwm, lub tuam txhab siv nws tus kheej thiab qiv peev. Tag nrho cov nyiaj tau los no tau nchuav rau hauv lub koom haum cov nyiaj, tsim nws cov cuab yeej.

WACC yog ib qho kev ntsuas ntawm tus nqi ntawm txhua tus neeg tau txais kev pab nyiaj rau lub tuam txhab kev ua haujlwm. Qhov no ua kom qhov kev ua tiav ntawm cov txheej txheem thev naus laus zis. Kev tswj tus nqi ntawm cov peev txheej tso cai rau koj kom tau txais txiaj ntsig. Yog li ntawd, qhov tseem ceeb coefficient no yuav tsum tau txiav txim siab los ntawm cov kws tshuaj ntsuam. Cov ntsiab lus ntawm cov txheej txheem nthuav tawm yuav tau tham ntxiv.

cov ntaub ntawv dav dav

Tus nqi nruab nrab qhov hnyav ntawm peev (WACC) yog qhov taw qhia uas tau pom thawj zaug los ntawm cov kws tshuaj ntsuam hauv nruab nrab ntawm ib puas xyoo dhau los. Nws tau nkag mus rau hauv kev siv los ntawm cov kws tshawb fawb nto moo xws li Miller thiab Modigliani. Nws yog lawv uas tau thov kom xav txog qhov hnyav nruab nrab tus nqi ntawm peev. Qhov ntsuas notseem txhais tau tias yog tus nqi ntawm txhua feem ntawm lub koom haum cov nyiaj.

Yuav ntsuas txhua qhov peev txheej, nws raug txo nqi. Nyob rau hauv txoj kev no, theem ntawm profitability yog xam, thiab ces profitability ntawm lub lag luam. Nyob rau tib lub sijhawm, qhov tsawg kawg nkaus ntawm kev them nyiaj rau tus neeg ua lag luam rau kev siv nws cov peev txheej nyiaj txiag hauv lub koom haum cov haujlwm tau txiav txim siab.

Qhov peev txheej ntawm lub tuam txhab WACC tau txiav txim siab thaum ntsuas tus qauv peev. Nws tus nqi tsis zoo ib yam rau txhua pawg. Tias yog vim li cas tus nqi ntawm txhua qhov peev txheej nyiaj txiag txiav txim siab sib cais. Cov nyiaj rov qab kuj suav nrog rau txhua pawg ntawm peev. Qhov sib txawv ntawm cov ntsuas no thiab tus nqi ntawm kev nyiam lawv tso cai rau koj los txiav txim qhov nyiaj ntawm cov nyiaj tau los. Qhov tshwm sim yog luv nqi.

nyiaj txiag

Tus nqi ntawm peev WACC, cov piv txwv thiab cov qauv kev suav ntawm uas yuav qhia hauv qab no, xav kom nkag siab txog lub koom haum ntawm nyiaj txiag lub tuam txhab cov haujlwm. Cov cuab yeej tswj hwm los ntawm lub koom haum yog nthuav tawm nyob rau hauv lub active sab ntawm daim ntawv tshuav nyiaj li cas. Cov nyiaj uas tsim cov nyiaj no (cov khoom siv raw, khoom siv, vaj tse, thiab lwm yam) yog qhia nyob rau hauv lav. Ob tog ntawm qhov sib npaug no ib txwm sib npaug. Yog tias tsis yog qhov no, muaj qhov yuam kev hauv daim ntawv qhia nyiaj txiag.

Ua ntej tshaj plaws, lub tuam txhab siv nws cov peev txheej. Cov nyiaj no yog tsim nyob rau theem ntawm kev tsim lub koom haum. Hauv xyoo tom ntej ntawm kev ua haujlwm, qhov no suav nrog ib feem ntawm cov nyiaj tau los (hu uaunallocated).

Ntau lub tuam txhab siv cov nuj nqis peev. Feem ntau qhov no ua rau kev nkag siab. Hauv qhov no, tus qauv sib npaug yuav zoo li no:

0, 9 + 0, 1=1, qhov twg 0, 9 - kev ncaj ncees, 0, 1 - qiv nyiaj.

Txhua pawg qhia tau raug txiav txim siab cais, txiav txim siab nws tus nqi. Qhov no tso cai rau koj los txhim kho cov qauv sib npaug.

Calculation

Raws li twb tau hais lawm, WACC yog qhov ntsuas ntawm qhov nruab nrab rov qab los ntawm peev. Txhawm rau txiav txim siab nws, ib qho kev lees paub feem ntau yog siv. Hauv qhov yooj yim tshaj plaws, txoj kev suav yog raws li hauv qab no:

WACC=DsSs + DzSz, qhov twg Ds thiab Dz yog feem pua ntawm kev ncaj ncees thiab cov nuj nqis peev hauv tag nrho cov qauv, Cs thiab Cs yog tus nqi lag luam ntawm kev ncaj ncees thiab cov peev txheej qiv nyiaj.

Yuav kom suav cov nyiaj tau los, koj yuav tsum ntxiv cov qauv saum toj no:

WACC=DsSs(1-NP) + DzSz, where NP is income tax.

Cov qauv no feem ntau siv los ntawm cov thawj coj, cov kws tshuaj ntsuam ntawm lub koom haum. Tus nqi nruab nrab hnyav yog cov ntaub ntawv, tsis zoo li tus nqi nruab nrab ntawm peev.

Kev txo nqi

WACC qhov taw qhia nyob ntawm qhov xwm txheej ntawm lub lag luam peev. Txhawm rau kom muaj peev xwm txheeb xyuas qhov tseeb ntawm kev ua haujlwm ntawm lub tuam txhab nrog cov qauv uas muaj nyob hauv kev lag luam ib puag ncig, tus nqi luv nqi yog siv.

Kev siv txhua qhov chaw los them nyiaj rau lub tuam txhab ua haujlwmcuam tshuam nrog qee cov nqi. Cov tswv cuab tau them cov nyiaj faib tawm thiab cov neeg qiv nyiaj tau them cov paj paj. Qhov ntsuas no tuaj yeem qhia tau ua tus coefficient lossis hauv cov ntsiab lus nyiaj txiag. Feem ntau, tus nqi ntawm cov peev txheej tau nthuav tawm raws li feem pua.

Tus nqi qiv nyiaj hauv tuam txhab, piv txwv li, yuav txiav txim siab los ntawm cov paj laum txhua xyoo. Qhov no yog tus nqi luv nqi. Rau cov peev txheej, qhov ntsuas no yuav sib npaug rau qhov xav tau rov qab los uas cov tswv ntawm kev nyab xeeb xav tau los ntawm kev muab lawv cov nyiaj pub dawb ib ntus rau kev siv lub tuam txhab.

Tus nqi ntawm tus kheej

WACC yog qhov taw qhia uas feem ntau siv rau hauv tus nqi ntawm kev ncaj ncees. Txhua lub koom haum muaj nws. Cov tswv lag luam yuav kev nyab xeeb los ntawm kev nqis peev rau lawv hauv cov haujlwm ntawm lawv lub tuam txhab. Thaum kawg ntawm lub sijhawm tshaj tawm, lawv xav kom tau txais txiaj ntsig. Ua li no, ib feem ntawm cov nyiaj tau los tom qab cov se tau muab faib rau cov neeg koom. Lwm qhov ntawm nws yog qhia rau kev tsim khoom.

Lub tuam txhab them nyiaj ntau dua, qhov kev lag luam tus nqi ntawm nws cov shares yuav siab dua. Txawm li cas los xij, los ntawm kev tsis them nyiaj rau nws tus kheej txoj kev loj hlob, lub koom haum khiav txoj kev pheej hmoo ntawm lagging qab nws cov neeg sib tw hauv kev txhim kho thev naus laus zis. Hauv qhov no, txawm tias cov nyiaj faib siab siab yuav tsis nce tus nqi ntawm cov khoom lag luam ntawm cov khoom lag luam. Yog li ntawd, nws yog ib qho tseem ceeb los txiav txim siab qhov zoo ntawm cov nyiaj pab rau txhua qhov nyiaj.

Tus nqi ntawm cov peev txheej hauv tsev yog qhov nyuaj los txiav txim siab. Kev txo nqi yog nqa mus rau hauv tus account qhov xav tau profitability ntawm shareholders. Nws tsisyuav tsum tsawg dua qhov nruab nrab ntawm kev lag luam.

Aspects of analysis

Tus nqi WACC ntawm peev yuav tsum raug txiav txim siab raws li kev lag luam lossis daim ntawv sib npaug. Yog hais tias lub koom haum tsis pauv nws cov shares ntawm lub khw muag khoom, qhov qhia tau hais tias yuav raug suav nrog txoj kev thib ob. Rau qhov no, cov ntaub ntawv sau nyiaj siv tau.

Yog tias lub koom haum tsim nws tus kheej peev los ntawm kev sib koom ua lag luam dawb, nws yuav tsum xav txog qhov ntsuas ntawm nws cov nqi lag luam. Txhawm rau ua qhov no, tus kws tshuaj ntsuam yuav siv sij hawm mus rau hauv tus account qhov tshwm sim ntawm qhov tseeb quotes. Tus naj npawb ntawm tag nrho cov shares tseem ceeb yog muab los ntawm daim duab no. Nov yog tus nqi tiag tiag.

Ib txoj cai tib yam siv tau rau txhua yam ntawm lub tuam txhab cov ntaub ntawv.

Example

Txhawm rau txiav txim siab tus nqi ntawm WACC qhov taw qhia, nws yog qhov yuav tsum tau xav txog cov txheej txheem nthuav tawm nrog piv txwv. Xav tias lub tuam txhab sib koom ua ke tau nyiam cov peev txheej nyiaj txiag rau nws txoj haujlwm rau tag nrho 3.45 lab rubles. Nws yog tsim nyog los xam qhov hnyav nruab nrab nqi ntawm peev. Rau qhov no, qee cov ntaub ntawv ntxiv yuav raug coj mus rau hauv tus account.

Tus kheej cov peev nyiaj hauv tuam txhab tau txiav txim siab hauv tus nqi ntawm 2.5 lab rubles. Lawv cov txiaj ntsig (raws li kev lag luam quotes) yog 20%.

Tus neeg qiv nyiaj muab lub tuam txhab nrog nws cov nyiaj hauv tus nqi ntawm 0.95 lab rubles. Qhov xav tau tus nqi rov qab los ntawm nws cov peev yog kwv yees li 18%. SivTus nqi nruab nrab hnyav ntawm peev yog 0.19%.

nqis tes ua haujlwm

WACC yog qhov taw qhia uas tso cai rau koj los xam cov peev txheej zoo tshaj plaws rau lub tuam txhab. Cov tub lag luam nrhiav kev nqis peev rau lawv cov nyiaj pub dawb hauv cov haujlwm tau txais txiaj ntsig tshaj plaws nrog rau qib qis tshaj ntawm kev pheej hmoo. Ntawm ib feem ntawm lub tuam txhab, nyiaj txiag nws cov haujlwm tshwj xeeb los ntawm nws tus kheej cov peev txheej nce kev ruaj ntseg. Txawm li cas los xij, hauv qhov no, lub koom haum poob cov txiaj ntsig los ntawm kev siv cov peev txheej ntxiv. Yog li ntawd, ib feem ntawm cov nyiaj qiv yuav tsum tau siv los ntawm lub tuam txhab rau kev txhim kho ruaj khov.

Tus neeg ua lag luam ntsuas lub tuam txhab qhov hnyav nruab nrab tus nqi peev los txiav txim qhov tsim nyog ntawm qhov kev pab cuam. Lub tuam txhab yuav tsum muab cov kev lees paub zoo tshaj plaws rau tus neeg qiv nyiaj. Yog tias cov ntsuas kev ruaj ntseg tau ua rau muaj kev cuam tshuam tsis zoo, cov nuj nqis loj tau sau tseg, tus neeg ua lag luam yuav tsis pom zoo rau nyiaj txiag cov haujlwm ntawm lub koom haum zoo li no. Yog li ntawd, xaiv qhov zoo tshaj plaws peev qauv yog ib kauj ruam tseem ceeb nyob rau hauv lub tswv yim thiab tam sim no kev npaj ntawm ib lub tuam txhab.

Tag nrho cov saum toj no tso cai rau peb los txiav txim siab tias WACC yog qhov taw qhia ntawm tus nqi nruab nrab ntawm cov nyiaj txiag. Ntawm nws lub hauv paus, kev txiav txim siab yog ua los ntawm lub koom haum ntawm cov qauv peev. Nrog rau qhov pom kev sib piv, koj tuaj yeem nce cov txiaj ntsig ntawm lub tuam txhab cov tswv thiab cov tub ua lag luam.