Eurobonds - yog dab tsi? Leej twg hais txog Eurobonds thiab vim li cas lawv thiaj xav tau?

2024 Tus sau: Howard Calhoun | [email protected]. Kawg hloov kho: 2023-12-17 10:28

Nyob hauv kev lag luam mus sij hawm ntev, muaj ib hom nuj nqis tshwj xeeb hu ua Eurobonds. Cov neeg qiv nyiaj rau lawv yog tsoomfwv, cov tuam txhab loj, cov koom haum thoob ntiaj teb thiab qee lub koom haum nyiam nyiam cov peev txheej nyiaj txiag rau lub sijhawm ntev txaus thiab tus nqi qis tshaj. Thawj zaug, cov cuab yeej no tau tshwm sim hauv Tebchaws Europe thiab hu ua eurobond, uas yog vim li cas hnub no lawv feem ntau hu ua "eurobonds". Cov ntawv cog lus zoo li cas, lawv muab tawm li cas, thiab qhov txiaj ntsig zoo li cas rau txhua tus neeg koom nrog hauv kev ua lag luam no? Peb yuav sim teb cov lus teb rau cov lus nug no kom meej thiab meej hauv kab lus.

Lub tswvyim thiab cov yam ntxwv tseem ceeb ntawm Eurobonds

Hauv cov ntsiab lus yooj yim, peb tuaj yeem hais tias cov no yog cov nyiaj tau txais txiaj ntsig uas tsis yog lub teb chaws cov txiaj ntsig ntawm tus qiv thiab tus qiv, thiab muab tso rau ib txhij ntawm kev lag luam ntawm ntau lub teb chaws (tshwj tsis yog lub teb chaws tshaj tawm). Lawv tau npaj, raws li txoj cai, txhawm rau nce nyiaj mus ntevlub sij hawm - mus txog 40 xyoo. Kuj tseem muaj lub sijhawm luv luv Eurobonds muab rau ib xyoos lossis peb lossis tsib, thiab lub sijhawm nruab nrab - rau lub sijhawm kaum xyoo lossis ntau dua.

Eurobond kev lag luam koom nrog

Muaj cov koom haum tshwj xeeb uas tso Eurobonds. Cov qauv no yog dab tsi? Qhov no yog ib lub koom haum thoob ntiaj teb ntawm underwriters, uas suav nrog cov tuam txhab nyiaj txiag los ntawm ntau lub teb chaws. Nyob rau tib lub sijhawm, lawv qhov teeb meem thiab kev hloov pauv tau tswj hwm hauv ib qho kev txwv los ntawm kev cai lij choj hauv tebchaws. Kuj tseem muaj cov neeg tawm tswv yim (tsoomfwv, cov qauv thoob ntiaj teb thiab lub tebchaws) thiab cov tub ua lag luam (cov qauv nyiaj txiag - tuam txhab pov hwm, nyiaj laus, thiab lwm yam). Txhua tus neeg tuaj koom yog cov tswv cuab ntawm International Capital Market Association (ICMA), lub koom haum tswj hwm tus kheej raws li hauv Zurich. Clearstream thiab Euroclear yog siv los ua kev tso nyiaj tso nyiaj.

Muaj cov lus qhia tshwj xeeb ntawm Pawg Neeg Saib Xyuas Tebchaws Europe, uas muab cov lus txhais ua tiav ntawm cov cuab yeej no, tswj hwm cov cai thiab cov txheej txheem rau kev tso pa tawm hauv khw. Raws li nws, Eurobonds yog pauv kev nyab xeeb uas muaj ntau yam nta:

• qhov tsim nyog rau lawv kom dhau los ntawm cov txheej txheem sau npe thiab lawv qhov kev tso kawm los ntawm ib lub koom haum, tsawg kawg yog ob tus tswvcuab koom nrog rau lwm lub xeev;
• lawv qhov kev thov tau ua tiav hauv cov ntim loj hauv kev lag luam ntawm ntau lub tebchaws (tab sis tsis yog nyob rau hauv lub tebchaws ntawm tus tsim khoom);
• Yuav pib los ntawm lub tsev qiv nyiaj lossis lwm lub tuam txhab nyiaj txiag pom zoo.

PropertiesEurobonds

Eurobonds - Cov ntawv no yog dab tsi thiab lawv cov yam ntxwv zoo li cas? Ua ntej, txhua Eurobond muaj daim coupon uas muab cov neeg ua lag luam txoj cai kom tau txais kev txaus siab ntawm daim ntawv cog lus hauv ib lub sijhawm. Qhov thib ob, tus paj laum tuaj yeem raug kho lossis ntab (nyob ntawm ntau yam). Thib peb, kev them nyiaj ntawm cov paj tau sau tseg tuaj yeem ua rau hauv ib lub txiaj dua li qhov uas tau txais qiv nyiaj. Qhov no yog hu ua double denomination. Tsis tas li ntawd, nws yog ib qho tseem ceeb kom paub ib tug xov tooj ntawm lwm yam nta ntawm xws li kev ruaj ntseg, xws li:

• cov no yog tus tuav pov hwm;
• muab tso rau ib txhij ntawm ntau lub khw;
• tawm rau lub sijhawm ntev - feem ntau 10-30 xyoo (txog 40 suav nrog);
• cov nyiaj uas tau txais qiv nyiaj yog txawv teb chaws rau tus tshaj tawm thiab tus neeg nqis peev;
• Eurobond ntsej muag tus nqi muaj duas duas;
• Pay paj rau daim coupon yam tsis tau txiav se tawm;
• Eurobonds tau muab tso rau los ntawm qhov teeb meem syndicate, uas suav nrog cov tsev txhab nyiaj, brokerage thiab cov tuam txhab peev los ntawm ntau lub tebchaws.

Eurobonds yog ib qho ntawm cov cuab yeej siv nyiaj txiag zoo tshaj plaws, thiab yog li ntawd lawv cov neeg yuav khoom feem ntau yog cov tuam txhab nyiaj txiag xws li tuam txhab peev, nyiaj laus, cov koom haum pov hwm.

Keeb kwm ntawm kev tshwm sim thiab kev loj hlob ntawm Eurobond kev ua lag luam

Kev Tshaj Tawm ntawm Eurobonds raws li cov txheej txheem kev tso kawm classical tau ua thawj zaug hauv Ltalis xyoo 1963. Tus issuer yogxeev txoj kev tsim tuam txhab Autostrade. 60,000 daim ntawv cog lus nrog tus nqi ntawm $ 250 txhua qhov tau muab tso rau. Nws yog qhov tseeb vim tias Eurobonds Ameslikas tau tshwm sim hauv Tebchaws Europe, thiab rau hnub no, feem ntau ntawm lawv cov kev lag luam tau ua tiav nyob rau ntawd, tias lub npe ntawm daim ntawv muaj lub npe "euro". Niaj hnub no nws yog ib qho khoom plig rau kev lig kev cai ntau dua li tus yam ntxwv ntawm qhov ntsuas.

Kev txhim kho ntawm lub khw no tau tshwm sim hauv 80s. Thaum lub sijhawm ntawd, tus tuav Eurobonds tau nrov tshwj xeeb. Tom qab ntawd, nyob rau xyoo 1990, lawv tau "kev tsim txom" los ntawm euronotes - nruab nrab-lub sij hawm sau npe daim ntawv cog lus tawm los ntawm cov teb chaws tsim thiab muaj (tsis zoo li eurobonds) collateral. Qhov no yog vim muaj kev loj hlob ntawm kev lag luam peev thiab kev txhawb zog ntawm cov xwm txheej ntawm cov neeg qiv nyiaj loj. Tom qab ntawd lawv feem hauv tag nrho qhov teeb meem ntawm Eurobonds mus txog 60%.

Thaum kawg ntawm lub xyoo pua 20th, cov teeb meem loj nyiaj hu ua "jumbo" tshwm sim hauv khw. Cov nyiaj tau los ntawm Eurobonds tau nce ntxiv, thiab cov neeg qiv nyiaj loj tshaj plaws uas sawv cev los ntawm tsoomfwv Meskas cov koomhaum thiab cov koomhaum hauv tebchaws tau nce kev txaus siab rau cov cuab yeej nyiaj txiag no. Tsis tas li ntawd, vim muaj kev kub ntxhov thoob ntiaj teb thiab kev ua tsis tiav ntawm tsoomfwv cov nyiaj qiv hauv ntau lub tebchaws South American, lub luag haujlwm ntawm cov nyiaj qiv qiv nyiaj piv rau cov nyiaj qiv hauv tuam txhab tau nce. Cov txheej txheem hu ua "kev ya mus rau qhov zoo" tau tshwm sim, qhov twg cov tub ua lag luam nyiam kev nyab xeeb kev nqis peev tshaj qhov kev nqis peev uas tau txais txiaj ntsig nrog qhov pheej hmoo loj heev.

Eurobonds hnub no

NyobNiaj hnub no, Eurobonds nyob rau hauv tsis muaj tsawg thov. Lub hom phiaj tseem ceeb ntawm cov neeg lag luam nkag mus rau hauv kev lag luam no yog tshawb nrhiav lwm qhov chaw ntawm cov peev txheej nyiaj txiag (nrog rau cov khoom siv hauv tsev, tshwj xeeb, qiv nyiaj hauv tuam txhab), nrog rau kev sib txawv qiv nyiaj. Tsis tas li ntawd, muaj ntau qhov zoo uas Eurobonds muaj. Cov "profits" no yog dab tsi? Ua ntej, kev txuag nqi vim kev nce peev (tuaj yeem ncav cuag 20%). Qhov thib ob, muaj tsawg dua kev cai lij choj thiab kev lav phib xaub los ntawm tus tsim tawm. Qhov thib peb, tsis muaj kev txwv rau cov lus qhia thiab cov qauv ntawm kev siv nyiaj, kev ua lag luam yooj yooj yim, thiab lwm yam.

Tshaj tawm thiab ncig ntawm Eurobonds

Muaj ntau yam kev xaiv rau tso Eurobonds, feem ntau yog qhov qhib npe. Nws yog ua los ntawm ib tug syndicate ntawm underwriters, thiab cov teeb meem yog teev nyob rau hauv Tshuag pauv. Tom qab kev muag khoom thawj zaug, lawv tau "pov" los ntawm cov neeg muag khoom mus rau lub lag luam thib ob, uas lawv tuaj yeem yuav hauv xov tooj thiab hauv Is Taws Nem los ntawm cov tuam txhab peev. Zoo li txhua yam kev nqis peev, Eurobonds muaj cov lus qhia thiab cov txiaj ntsig uas nyob ntawm kev muab khoom thiab kev xav tau hauv khw. Txawm li cas los xij, muaj lwm qhov teeb meem kev xaiv - txwv kev tso kawm ntawm ib lub voj voog ntawm cov tub ua lag luam. Hauv qhov no, daim ntawv cog lus tsis raug pauv ntawm kev pauv pauv (tsis muaj npe).

Russian Eurobonds: qhov xwm txheej tam sim no

Thawj zaug peb lub tebchaws nkag mus rau thoob ntiaj teb Eurobond kev lag luam hauv xyoo 1996. Thawj qhov teeb meem ntawm hom nuj nqis notau ua thaum 96-97 xyoo. Tom qab ntawd txoj cai los tso lawv, raug rau ib tug xov tooj ntawm tej yam kev mob, tau muab rau ob yam kev kawm ntawm lub koom haum - Moscow thiab St. Niaj hnub no, cov neeg koom nrog hauv kev ua lag luam no yog lub teb chaws cov tuam txhab loj tshaj plaws: Gazprom, Lukoil, Norilsk Nickel, Transneft, Lavxias Post, MTS, Megafon. Eurobonds ntawm Sberbank, VTB thiab Gazprombank, Alfa-Bank, Rosbank thiab lwm tus kuj ua lub luag haujlwm tseem ceeb. Nws yog ib qho tseem ceeb uas yuav tsum nco ntsoov tias kev nkag mus rau hauv Eurobond kev ua lag luam rau cov tuam txhab Lavxias yog txwv los ntawm kev cai lij choj hauv tebchaws. Yog li, cov tuam txhab sib koom ua lag luam tuaj yeem nce nyiaj txiag siv cov cuab yeej no hauv ib qho nyiaj tsis pub dhau lawv cov peev txheej tso cai. Kuj tseem muaj kev txwv tsis pub tshaj tawm ntawm Eurobonds uas tsis muaj kev ruaj ntseg (cov khoom ntiag tug feem ntau yuav tsum tau) thiab lwm yam kev cai. Koj tuaj yeem paub qhov kev ntseeg tau ntawm Lavxias teb sab tshaj tawm los ntawm cov ntaub ntawv ntawm cov koom haum tshwj xeeb ntsuas xws li Moody's, Standard &Poor's thiab lwm yam.

Russia yog ib xyoos ib zaug nyob rau hauv lub lag luam qiv nyiaj thoob ntiaj teb. Txawm tias muaj tseeb hais tias lub teb chaws muaj txaus ntawm nws tus kheej cov peev txheej ntawm cov nyiaj, raws li tus Minister of Finance, qhov no yog ib qho tseem ceeb tshwm sim nyob rau hauv lub moj khaum ntawm Lavxias teb sab kev cai nyiaj txiag txoj cai. Hauv 2014, ib lossis ob qhov tawm mus rau sab nraud kev lag luam nrog eurobonds hauv cov nyiaj thiab cov euros nrog tag nrho cov ntim ntawm $ 7 billion (xav tias) tau npaj.

Ukrainian Eurobonds: yuav thiab hlawv tawm

Russia koom nrogQhov no system tsis yog tsuas yog raws li ib tug issuer, tab sis kuj raws li ib tug investor. Thaum Lub Kaum Ob Hlis Ntuj xyoo tas los, Russia tau yuav Ukraine Eurobonds rau tag nrho $ 3 nphom, dhau los ua tus neeg yuav khoom ntawm qhov teeb meem no. Txawm li cas los xij, xws li kev nqis peev yuav tsis zoo rau lub tebchaws. Txij li thaum Lub Ob Hlis Ntuj xyoo no, S&P thiab Fitch tau pheej txo qis Ukrainian Eurobonds. Qhov no txhais li cas? Qhov kev ntsuam xyuas ntawm daim ntawv cog lus tau mus txog qib ntawm CCC (pre-default), lawv cov nqi ntawm kev ua lag luam poob qis, thiab qhov tshwm sim ntawm qhov ua tsis tau raws li lawv tau nce. Nyob rau tib lub sijhawm, Russia yuav thov kom them rov qab cov nuj nqis thaum ntxov, tab sis nws txoj haujlwm ntawm qhov teeb meem no tsis muaj zog. Vim yog qhov tsis zoo ntawm kev lag luam hauv Ukrainian kev lag luam, nws yuav tsis yooj yim rau Lavxias teb sab Federation los ua pov thawj tias nws tsis xav tias muaj peev xwm ua tsis tau, qhov kev pheej hmoo uas tau sau tseg hauv 200-nplooj ntawv tshaj tawm. Ukraine qhov tsis kam ua raws li nws cov luag haujlwm muaj qhov tsis zoo rau lub tebchaws nws tus kheej, cuam tshuam nrog kev tsis zoo ntawm keeb kwm qiv nyiaj hauv kev lag luam thoob ntiaj teb, kev txeeb ntawm cov cuab yeej ntawm cov tuav ntawm nws cov kev nyab xeeb txawv teb chaws thiab tsis muaj peev xwm nkag mus rau Eurobond cov nuj nqis lag luam rau ib qho. ntev. Yog li ntawd, nyob rau hauv kev txaus siab ntawm ob tog, kev daws teeb meem zoo ntawm qhov teeb meem ntawm daim ntawv cog lus.

Zaj lus

Yog li, Eurobonds yog qhov kev ntseeg siab heev, raws li txoj cai, cov cuab yeej siv nyiaj mus sij hawm ntev uas tso cai rau kev nyiam nyiaj txiag ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb. Lawv muab tso rau hauv tshwj xeeb tsim syndicates thiab raug tswj los ntawm supranational lug. Cov koom haum ntsuam xyuas ua lub luag haujlwm tseem ceeb hauv kev ua lag luam Eurobond.txiav txim siab txog kev ntseeg ntawm cov cuab yeej nyiaj txiag ntawm ib lub teb chaws twg. Niaj hnub no, Russia yog ib tug koom tes nyob rau hauv lub thoob ntiaj teb Eurobond kev ua lag luam, ua rau nws raws li ib tug issuer thiab investor.