2024 Tus sau: Howard Calhoun | [email protected]. Kawg hloov kho: 2023-12-17 10:28
Lub sijhawm thawj ob peb lub hlis ntawm 2014, ruble tsis muaj zog tiv thaiv lub ntiaj teb cov txiaj ntsig zoo tshaj plaws, suav nrog euro. Yuav ua li cas cov European txiaj coj tus cwj pwm piv rau Lavxias teb sab yav tom ntej? Peb yuav tsum cia siab tias qhov kev loj hlob ntawm cov euro yuav txuas ntxiv mus? Txhua yam nyob ntawm ntau yam ntawm kev lag luam thiab kev nom kev tswv.
Regulator thiab txoj kev hauv tsev
Qhov peb pom ntawm cov ntxaij vab tshaus ntawm kev sib pauv chaw ua haujlwm yog qhov tshwm sim ntawm kev lag luam txiaj nrog kev koom tes ntawm Central Bank. Tus nqi ntawm cov ntaub ntawv tso tawm yog kev sib xyaw ua ke ntawm kev cuam tshuam ntawm ntau lub tshuab nyiaj txiag, suav nrog cov kev siv los ntawm cov tuam txhab nyiaj txiag thoob ntiaj teb, suav nrog Central Bank. Ib qho ntawm cov cuab yeej ntawm kev cuam tshuam ntawm lub tuam txhab nyiaj tseem ceeb ntawm Russia ntawm kev ua lag luam yog ib qho txiaj ntsig kev lag luam. Yog hais tias tus ruble pauv tus nqi yog underestimated los yog overestimated, lub Central Bank pib yuav los yog muag nyiaj nyob rau hauv thiaj li yuav khaws cov nqi yuav tsum tau. Kev cuam tshuam kev sib pauv txawv teb chaws tab tom ua kom tiv thaiv tus ruble los ntawm kev txo qis ntau dhau.
Tom qab nws qhov ntim ntau dua 350 lab nyiaj daus las, txoj hauv kev hauv nws thaj tsam hloov mus txog 5 kopecks. Xws li kev nqis tes ua ntawm Central Bank yog ib qho tseem ceeb rau kev lag luam, tab sis thawj lub hlis ntawm 2014 cov kev txav no feem ntau yog ib sab. Nyiaj txiag txoj kevhloov, taw qhia qhov tsis muaj zog ntawm ruble. Cov nuj nqis yog eloquent: nyob rau hauv kev sib piv nrog rau qhov tseem ceeb ntawm lub xyoo dhau los, tus nqi pauv ntawm Lavxias teb sab "ntoo" tawm tsam lub ntiaj teb cov txiaj ntsig tseem ceeb poob los ntawm 10 feem pua. Kev kwv yees rau kev loj hlob ntawm euro thiab duas zoo li pom tseeb.
Growth factor
Nyob rau xyoo tas los no, cov ruble, raws li txoj cai, tau nce thiab nqis cov txiaj ntsig hauv yuav luag sib raug zoo nrog cov nqi roj. Tam sim no, txawm li cas los xij, nws tus nqi nyob ntawm lwm qhov ntsuas macro. Ua ntej ntawm tag nrho cov, nws yog economic kev loj hlob xws li. Txawm hais tias tus nqi ntawm ib lub thoob roj ruaj khov ntawm $ 100 lossis ntau dua, Russia lub GDP loj hlob qeeb heev. Kev kwv yees rau xyoo 2014 yog kwv yees li 1.5 feem pua kev loj hlob, qis dua qhov nruab nrab ntiaj teb.
Tus nqi qis yuav ua rau muaj kev cuam tshuam tus nqi pauv ntawm ruble tawm tsam cov txiaj ntsig ua lag luam. Kev loj hlob ntawm cov euro nyob rau hauv 2014 tawm tsam Lavxias teb sab banknote, yog li, tej zaum tseem yuav yog 10 feem pua. Nyob rau tib lub sijhawm, qhov tseem ceeb ntawm kev sib pauv tus nqi ntawm ruble tawm tsam euro rau cov pej xeem Lavxias, raws li cov kws tshaj lij, yog qhov tsawg: tus nqi ntawm cov khoom lag luam feem ntau tau hais hauv lub tebchaws txiaj. Hauv qhov sib piv, piv txwv li, los ntawm 90s, thaum tus nqi cim npe hauv ntau lub khw muag khoom nyob hauv "y. e". Muaj qhov ua tau tias tsuas yog cov khoom tuaj txawv teb chaws yuav nce nqi, tab sis tsis ntau tshaj li ntawm 10 feem pua.
Cov tub ceev xwm nyob twj ywm qhov zoo
Lub xeev, sawv cev los ntawm Ministry of Finance, txawm li cas los xij, tsis xav tias yuav muaj teeb meem los ntawm kev poob qis ntawm ruble hauv kev lag luam txawv teb chaws xyoo 2014. Raws li cov thawj coj ntawm lub tuam tsev no, rau qhov hnyavtsis muaj qhov tshwj xeeb ntawm kev lag luam rau kev hloov pauv ntawm tus nqi pauv, thiab nws cov txiaj ntsig tau, ib txoj hauv kev los yog lwm qhov, yuav nyob twj ywm hauv txoj hauv kev tsim los ntawm Central Bank. Nyob rau tib lub sijhawm, Lub Tsev Haujlwm Saib Xyuas Nyiaj Txiag zam tsis hais txog qhov kev cia siab rau qhov kev hloov pauv rov qab: puas yuav muaj kev txhawb zog ntawm ruble es tsis txhob muaj kev loj hlob ntawm cov nyiaj euro thiab duas.
Qee tus kws tshaj lij ntseeg tias kev lag luam txawv teb chaws Lavxias tau nce kev ruaj ntseg hauv xyoo tas los no. Nyob rau hauv no hais txog, txij li thaum 2015, lub Central Bank npaj yuav tso tseg kev soj ntsuam ntawm lub ruble pauv tus nqi thiab hloov mus rau inflation targeting - adapting kev lag luam rau cov kev npaj qhia ntawm cov neeg siv khoom tus nqi loj hlob. Qhov tseeb, qhov no txhais tau hais tias cia lub teb chaws cov nyiaj ntab ntab dawb, tab sis muab qhov zoo ntawm cov xyoo tsis ntev los no, nws qhov kev hloov pauv muaj zog yuav tsum tsis txhob tshwm sim, raws li kev cia siab ntawm cov nyiaj txiag.
Kev lag luam ceev faj
Raws li kev xav hauv lub xeev cov koom haum, cov tuam txhab ntiag tug, thiab tshwj xeeb tshaj yog cov tsev txhab nyiaj, tsis xav kom muaj kev cia siab. Raws li ntau tus kws tshaj lij uas tsis cuam tshuam nrog cov qauv ntawm Ministry of Finance, qhov tsis muaj zog ntawm ruble yog qhov tshwm sim hauv lub cev. Nws pib tsis yog tam sim no, tab sis ob peb lub hlis dhau los. Lub caij no, cov nqi roj tsis muaj kev cuam tshuam ncaj qha rau tus nqi pauv ruble. Qhov sib txawv: qhov kev thov rau lub teb chaws cov nyiaj ntawm cov teb chaws tsim yog poob, thiab, conversely, muaj ib tug nce nyob rau hauv lub koob meej ntawm cov nyiaj, kev loj hlob ntawm lub euro.
Nyob rau hauv Russia, los ntawm txoj kev, cov qauv ntawm feem ntau sectors ntawm kev lag luam tso cai rau peb los ntaus nqi lub teb chaws rau cov sau tseg hom. Qhov nocov qauv yog thoob ntiaj teb thiab cuam tshuam nrog kev kub ntxhov thoob ntiaj teb, tom qab uas cov kev lag luam loj hlob tsis muaj zog heev. Tsis tas li ntawd, qhov teeb meem yog qhov nyuaj los ntawm qhov tseeb tias cov tub ua lag luam, sai li sai tau thaum lub lag luam pib "dhia", tam sim ntawd muag rubles ntawm Tshuag pauv. Tus nqi pauv ntawm lub teb chaws Russia txiaj, yog li ntawd, cuam tshuam los ntawm kev puas siab puas ntsws. Cov tub lag luam ib txwm xav txog qhov ruble tsis ruaj khov, thiab kev nqis peev hauv nws yog qhov txaus ntshai.
Tab sis nws zoo dua kom txuag hauv rubles
Txawm hais tias muaj qhov tsis zoo hauv kev lag luam pauv txawv teb chaws, cov kws tshaj lij tsis qhia cov neeg Lavxias kom txuag nyiaj hauv cov nyiaj thiab cov euro. Qhov tseeb yog tias peb cov tsev txhab nyiaj tseem muaj cov nqi siab ntawm ruble deposits - txog 10% ib xyoos twg. Hais txog cov txiaj ntsig txawv teb chaws, cov txiaj ntsig zoo li no tsis tau tshwm sim rau lub sijhawm ntev. Yog hais tias, piv txwv li, peb xav tias cov ruble depreciates txawm los ntawm lwm 10%, ces tus depositor yuav tsis poob dab tsi. Hais txog tus nqi nce nqi tam sim no, xws li tso nyiaj yuav nyob rau hauv txhua rooj plaub ua pov thawj yog qhov kev xaiv yeej rau khaws nyiaj.
Qee feem pua ntawm cov nyiaj khaws cia tseem yuav poob rau kev hloov pauv. Txawm li cas los xij, qhov "kev ua lej" no tsis ncaj ncees tag nrho yog tias ib tus neeg yuav mus nyob txawv teb chaws lossis tau txais cov nyiaj hli uas nyob ntawm qhov sib pauv ntawm cov nyiaj txawv teb chaws. Xav tias tus nqi pauv nyiaj euro yuav nce siab, 2014 zoo li ntxim nyiam rau kev txuag nyiaj hauv cov txiaj no txhawm rau txav mus txawv tebchaws.
Nws yog lus ntawm cov neeg European
Yog tias tus nqi pauv ntawm ruble feem ntau nyob ntawm txoj cai ntawm lub teb chaws tus tswj hwm - Central Bank ntawm Russia, ces qhov kev loj hlob ntawm cov euro, tig,feem ntau txiav txim siab los ntawm kev ua haujlwm ntawm European Central Bank. Tam sim no lub tuam txhab nyiaj txiag no nyiam txoj hauv kev zoo rau kev tswj hwm kev lag luam thiab tsis cuam tshuam rau txoj hauv kev txawv txav ntawm kev cuam tshuam rau tus nqi pauv nyiaj euro. Txoj cai no tau txhawb nqa los ntawm qee qhov kev txhim kho hauv kev lag luam ntawm Eurozone lub teb chaws thaum pib ntawm 2014. Yog tias qhov sib txawv no txuas ntxiv mus, ces tus nqi ntawm ib lub txiaj tawm tsam lwm cov ntawv hauv ntiaj teb no feem ntau yuav loj tuaj.
Hais txog txoj haujlwm txheeb ze ntawm euro thiab ruble, tus lej nyiaj hauv Teb Chaws Asmeskas yuav ua lub luag haujlwm ntawm no. Tus nqi pauv ntawm cov txiaj ntsig Lavxias ncaj qha nyob ntawm lwm ob, uas tam sim no muaj ntau dua thoob ntiaj teb. Nws tsis zoo li tias qhov kev sib pauv pauv nyiaj euro tawm tsam cov nyiaj hauv xyoo 2014 yuav sib txawv ntawm tus nqi ntawm 1.4 cov ntsiab lus (cov kev tswj hwm Central Bank yuav tsis tso cai rau kev hloov pauv ntau dua). Yog li ntawd, yog hais tias tus American txiaj mus txog, piv txwv li, 36 rubles, ces tus nqi ntawm cov European ib tug yuav tsis pub tshaj 50.
Huab cua
Qee tus kws tshaj lij ntawm kev lag luam hauv tuam txhab cia siab tias ruble yuav ntxiv dag zog los ntawm qhov kawg ntawm 2014, thiab yog li ntawd nws yog qhov zoo dua rau cov pej xeem tsis txhob koom nrog hauv kev yuav nyiaj daus las thiab euro. Yog vim li cas rau qhov kev cia siab zoo li no yog nyob rau hauv txoj cai ntawm Central Bank. Qhov kev tsis zoo uas tau nce hauv 2013 yuav tsum yog li ntawd hloov nws cov kev taw qhia nyob rau hauv nruab nrab ntawm 2014. Ntawm cov duab kwv yees - 33 rubles ib duas, 43.5 - ib euro. Qhov no kuj yog vim muaj kev lag luam macroeconomic: nyob rau hauv cov teb chaws tsim EU, kev nce qib ntawm kev thov rau cov khoom tsim nyob rau hauv Russia, nrog rau kev nce hauv kev thov roj, yuav tsum tau nce. Txawm li cas los xij, cov lus nug ntawm seb puas yuav muaj kev tshaj tawm hauv euro,Kev kwv yees rau xyoo 2014 tsis cuam tshuam.
Tseem muaj ib qho version uas nyob rau hauv qhov kev lag luam tam sim no tsis tas yuav txo tus nqi ruble (raws li tau tshwm sim, piv txwv li, xyoo 2008). Tom qab ntawd muaj qhov poob qis hauv GDP, kev poob hauj lwm tau nce siab, thiab yog li ntawd qhov kev nqis peev tau los ua ib qho kev txuag nyiaj rau ntau lub lag luam ntawm Lavxias teb sab kev lag luam (tshwj xeeb tshaj yog rau export-oriented sawv daws yuav). Tsis tas li ntawd, cov kws tshaj lij ntseeg tias lub sijhawm ntawd Central Bank tau siv nyiaj txog $ 200 nphom rau kev nqis peev, thiab hnub no nws yuav zoo dua los siv cov nyiaj muaj rau lwm lub hom phiaj.
Geopolitics
Raws li koj paub, "nyiaj nyiam nyob ntsiag to." Yog li ntawd, txhua yam kev lag luam hauv ntiaj teb kev lag luam raug khi rau cov xwm txheej nom tswv. Niaj hnub no, lub ntsiab lus tseem ceeb thoob plaws ntiaj teb yog qhov xwm txheej ncig Ukraine. Yog tias qhov kev ntxhov siab hauv kev sib raug zoo ntawm Russia, Tebchaws Europe thiab Tebchaws Meskas poob, ces cov nqi ntawm cov nyiaj hauv tebchaws yuav rov qab mus rau qhov tseem ceeb ntawm Lub Ib Hlis-Lub Ob Hlis. Nyob rau tib lub sijhawm, txawm tias nyob rau hauv rooj plaub no, ib tus yuav tsum tsis txhob cia siab tias yuav muaj kev txaus siab ntawm ruble tawm tsam cov txiaj ntsig hauv ntiaj teb, vim tias, ntxiv rau qhov tseem ceeb ntawm kev nom kev tswv, kev cuam tshuam ntawm kev lag luam tseem ceeb tseem ceeb, tus duas yuav ntxiv dag zog thiab cov nyiaj euro tuaj yeem nce ntxiv.. Xyoo 2014 tuaj yeem txiav txim siab loj loj ntawm cov vectors ntawm geopolitics rau yav tom ntej.
Qhov tseem ceeb tshaj plaws yog kev ua lag luam txav
Qhov xwm txheej tsis txaus siab tshaj plaws ntawm kev pauv pauv txiaj yog stagnation. Kev txav mus los hauv kev ua lag luam, txawm hais tias nws yog qhov kev loj hlob ntawm cov euro lossis kev poob qis ntawm ruble, muab cov cim rau cov tub ua lag luam ua ib yam dab tsi, txiav txim siab. Txawm li cas los xij, raws li cov kws tshaj lij, los tsimKev kwv yees mus sij hawm ntev txog cov nqi pauv yog ib txoj haujlwm ua tsaug. Muaj qhov tshwm sim siab heev ntawm tsis twv qhov kev taw qhia, ntau nyob ntawm yam, qhov kev txiav txim uas nyuaj heev los twv. Nws yog ib qho tseem ceeb uas cov neeg koom hauv kev lag luam kuj tau txais cov ntaub ntawv txhim khu kev qha txog cov txheej txheem ua haujlwm hauv kev lag luam.
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