Txoj kev xav thiab Tobin coefficient: kwv yees txoj hauv kev, suav cov mis

2024 Tus sau: Howard Calhoun | [email protected]. Kawg hloov kho: 2023-12-17 10:28

Tobin's Ratio yog qhov sib piv ntawm lub cev khoom vaj khoom tsev tus nqi lag luam thiab nws cov nyiaj hloov pauv. Nws yog thawj zaug qhia los ntawm Nicholas Kaldor hauv 1966 hauv nws daim ntawv "Marginal Productivity and Macroeconomic Theories of Distribution: A Commentary on Samuelson and Modigliani". Nws tau nrov nyob rau kaum xyoo tom qab, txawm li cas los xij los ntawm James Tobin, uas piav txog nws hauv ob qhov ntau.

Ib tus ntawm lawv, tus lej, yog tus nqi lag luam: tus nqi tam sim no hauv kev lag luam rau kev pauv ntawm cov khoom muaj nqis uas twb muaj lawm. Lwm qhov, tus denominator, yog tus nqi hloov lossis luam tawm, uas yog, tus nqi lag luam rau cov khoom tsim tawm tshiab. Nws ntseeg hais tias qhov piv txwv no muaj qhov tseem ceeb ntawm macroeconomic tseem ceeb thiab kev siv hluav taws xob raws li kev sib txuas ntawm kev lag luam nyiaj txiag nrog rau cov khoom muag thiab cov kev pabcuam.

ib lub tuam txhab

Txawm hais tias qhov no tsis yog qhov sib npaug ntawm Tobin qhov piv, nws tau dhau los ua kev coj ua hauv cov ntaub ntawv nyiaj txiag los suav qhov piv txwv no los ntawm kev sib piv cov nqi lag luam ntawm peev thiab kev lav phib xaub ntawm cov lag luam nrog nwsCov ntaub ntawv sib raug zoo, txij li qhov hloov pauv ntawm lub tuam txhab cov cuab tam yog qhov nyuaj rau kwv yees:

Kev xyaum ua piv txwv qhia qhov sib npaug ntawm cov lus cog tseg. Qhov no muab cov lus hauv qab no:

Nco ntsoov tias txawm tias tus nqi lag luam thiab cov nqi ntawm cov nuj nqis tau suav tias yog qhov sib npaug, qhov no tsis zoo ib yam li "Kev Lag Luam Kev Lag Luam" lossis "Price to Nruab Nrab Ratio" siv hauv kev txheeb xyuas nyiaj txiag. Qhov kev tshuaj xyuas no tsuas yog suav rau cov txiaj ntsig sib npaug:

Tobin tus piv kuj feem ntau siv qhov sib txuam ntawm qhov piv no. Thiab tshwj xeeb tshaj yog, nws zoo li qhov no:

Rau cov tuam txhab teev npe, kev lag luam tus nqi ntawm cov khoom lag luam (capitalization) feem ntau qhia hauv cov ntaub ntawv nyiaj txiag. Qhov no tuaj yeem suav tau rau lub sijhawm tshwj xeeb.

Tag nrho cov koom haum

Lwm qhov kev siv rau Tobin piv yog los txiav txim qhov kev ntsuas ntawm tag nrho kev lag luam hauv kev cuam tshuam rau tag nrho cov tuam txhab cov cuab tam. Cov mis rau qhov no yog:

Daim duab hauv qab no yog ib qho piv txwv rau txhua lub koom haum. Cov kab qhia qhov sib piv ntawm cov nqi lag luam ntawm cov khoom lag luam rau cov khoom muaj nqis ntawm tus nqi hloov txij li 1900.

Daim ntawv thov

Yog tias tus nqi lag luam cuam tshuam tsuas yog cov cuab yeej sau npe ntawm lub tuam txhab,Tobin's q coefficient yuav yog 1.0. Qhov no qhia tias tus nqi lag luam cuam tshuam txog qee lub tuam txhab cov khoom tsis raug ntsuas lossis tsis sau npe. High Tobin ratio qhov tseem ceeb txhawb cov koom haum los nqis peev ntau hauv peev vim tias lawv "muaj nqis" ntau dua li tus nqi them rau lawv.

Yog tias tus nqi ntawm lub tuam txhab shares yog 2 duas las, thiab cov peev hauv kev lag luam tam sim no yog 1, lub koom haum tuaj yeem muab kev nyab xeeb thiab nqis peev nyiaj tau los. Hauv qhov no, q> yog 1. Tobin tus piv yog qhov piv, yog li ntawm qhov tod tes, yog tias nws tsawg dua 1, tus nqi lag luam yuav qis dua li cov ntaub ntawv khaws tseg. Qhov no qhia tias nws tuaj yeem kwv yees tsis zoo rau lub tuam txhab.

Qhov tsis zoo rau tag nrho lub khw tsis tau txhais hais tias kev xa rov qab ua tiav ntawm cov peev txheej hauv kev lag luam yuav tsim muaj txiaj ntsig. Hloov chaw, thaum kev ua lag luam Q tsawg dua qhov sib npaug, cov tub ua lag luam muaj kev xav tsis zoo txog yav tom ntej khoom vaj khoom tsev.

Smart Implementation

Lang thiab Stultz pom tias qhov sib piv Tobin qhia qhov qis dua hauv cov tuam txhab sib txawv dua li hauv cov tuam txhab taw qhia vim tias kev lag luam txo tus nqi ntawm cov cuab tam.

Tobin qhov kev tshawb pom qhia tias kev hloov pauv ntawm cov nqi khoom lag luam yuav cuam tshuam txog kev rov ua dua tshiab, kev siv thiab kev nqis peev, txawm hais tias cov pov thawj pom tau tias nws qhov kev taw qhia tsis hnyav li ib qho yuav xav. Qhov no feem ntau yog vim qhov tseeb tias cov tuam txhab tsis ua qhov muag tsis pom qhov kev txiav txim siab nqis peev ruaj khov ntawm cov nqi hloov pauv. Hloov chaw, lawv kawm txog cov paj laum yav tom ntej thiab tus nqi tam sim no ntawm qhov xav tau rov qab los.

Kev txawj ntse peev kev ntsuas kev ntsuas, Tobin coefficient

Nws ntsuas ob qhov sib txawv: tus nqi tam sim no ntawm cov cuab tam ruaj khov, suav los ntawm tus accountants lossis cov neeg txheeb cais, thiab tus nqi lag luam ntawm peev, daim ntawv cog lus. Tab sis muaj lwm cov ntsiab lus uas tuaj yeem cuam tshuam, piv txwv li, kev lag luam hype thiab speculation, xav txog, piv txwv li, cov kws tshuaj ntsuam xyuas txog kev cia siab ntawm cov tuam txhab. Lub luag haujlwm tseem ceeb kuj tau ua los ntawm cov peev txheej kev txawj ntse ntawm cov tuam txhab, uas yog, qhov tsis txaus ntseeg ntawm kev paub, thev naus laus zis thiab lwm yam khoom muaj nqis uas lub tuam txhab yuav muaj, tab sis lawv tsis suav nrog tus accountants. Qee lub koom haum tab tom nrhiav los tsim txoj hauv kev los ntsuas cov khoom muaj nqis tsis muaj nqis, suav nrog cov peev txheej kev txawj ntse.

Nws ntseeg tau tias Tobin's q txoj kev xav tau cuam tshuam los ntawm kev lag luam hype thiab cov khoom tsis muaj nqis, yog li koj tuaj yeem pom qhov hloov pauv ntawm tus nqi ntawm 1.

Kaldor thiab nws lub ntsiab lus

Hauv nws daim ntawv xyoo 1966 "Marginal Productivity and the Macroeconomic Theory of Distribution: A Commentary by Samuelson and Modigliani," Nicholas tau nthuav tawm qhov kev sib raug zoo no ua ib feem ntawm nws txoj kev xav loj. Nyob rau hauv tsab xov xwm, Kaldor sau: "Tus nqi sib piv yog qhov piv ntawm cov nqi lag luam ntawm cov khoom lag luam rau cov peev uas siv los ntawm cov tuam txhab lag luam." Tus kws sau ntawv txuas ntxiv mus tshawb txog q cov khoom ntawm Tobin txoj kev peev txheej ntawm qib macroeconomic kom raug. Raws li qhov tshwm sim, nws muab qhov sib npaug hauv qab no:

Qhov twg c yog net noj los ntawmpeev;

sw - tus neeg ua haujlwm txuag;

g - tus nqi loj hlob;

Y - nyiaj tau los;

k - peev;

sc - txuag ntawm peev;

i - qhia txog kev nyab xeeb tshiab tawm los ntawm cov tuam txhab.

Caldor tom qab ntawd ua tiav qhov no nrog p tus nqi sib npaug rau cov khoom lag luam:

tus kheej txhais lus

Muab rau hauv cov nyiaj khaws cia thiab cov peev nyiaj tau txais txiaj ntsig, yuav muaj qee qhov kev ntsuas uas yuav ua kom muaj qhov ntim txaus los ntawm kev lag luam ntiag tug los tso cov kev nyab xeeb tshiab tawm los ntawm cov tuam txhab. Yog li, lub network ntawm cov nyiaj txiag yuav nyob ntawm tsis yog tsuas yog nyob ntawm lub propensity ntawm cov tib neeg los cawm, tab sis kuj nyob rau hauv txoj cai ntawm corporations nyob rau hauv relation to cov teeb meem tshiab.

Thaum tsis muaj teeb meem tshiab, theem nqi rau kev nyab xeeb yuav raug teeb tsa lub sijhawm thaum kev yuav khoom ntawm cov txiaj ntsig los ntawm cov neeg tso nyiaj sib npaug los ntawm kev muag, vim tias cov nyiaj khaws cia ntawm tus kheej yuav dhau los ua xoom. Kev tshaj tawm cov khoom tshiab los ntawm cov tuam txhab lag luam yuav txo tus nqi (piv txwv li, qhov txiaj ntsig v) txaus los txo qhov muag txaus los txhawb cov nyiaj khaws cia uas xav tau los txais cov teeb meem tshiab. Yog tias nws tsis zoo thiab cov tuam txhab raug kho raws li cov neeg yuav khoom lag luam ntiag tug kev nyab xeeb, tom qab ntawd qhov ntsuas qhov ntsuas v yuav raug hloov kho rau qhov uas cov nyiaj khaws cia yuav tsis zoo, ntau tshaj li qhov xav tau los sib tw muag.

Kaldor kom meej meej tsim kom muaj kev sib npaug hauv qab uas, lwm yam sib npaug,kev sib koom ua ke, cov khoom lag luam ntawm cov nyiaj khaws cia uas muaj nyob rau ntawm txhua lub sijhawm yog muab piv nrog rau tag nrho cov khoom lag luam hauv kev lag luam. Nws hais ntxiv tias: "Nyob rau hauv lub xeev ntawm Golden Age equilibrium (muab g thiab K / Y, txawm li cas los xij txhais tau hais tias), v yuav tas li nrog tus nqi uas yuav yog > <1, nyob ntawm lub ntsiab lus ntawm sc, sw, c. " Hauv kab lus no, Kaldor nteg tawm lub ntsiab lus ntawm qhov piv v hauv qhov sib npaug (g tas li g thiab K / Y) ntawm peev thiab cov neeg ua haujlwm txuag nyiaj, thiab kev siv nyiaj tawm sab nraud thiab tshaj tawm cov khoom tshiab thoob plaws cov tuam txhab.

Failure of capitalism

Thaum kawg, Kaldor txiav txim siab seb qhov kev tawm dag zog no puas qhia txog kev txhim kho yav tom ntej ntawm kev faib nyiaj hauv lub cev. Neoclassicals nyiam sib cav hais tias cov peev txheej thaum kawg yuav ua kom lub neej thiab ua rau muaj kev sib npaug ntawm cov nyiaj tau los. Kaldor nteg tawm ib rooj plaub uas nws tuaj yeem ua tau nyob rau hauv nws txoj haujlwm.

Puas yog qhov "neo-Pacinetti theorem" muaj kev daws teeb meem ntev heev? Txog tam sim no, tsis muaj leej twg tau coj mus rau hauv tus account qhov kev hloov pauv ntawm kev faib khoom ntawm "cov neeg ua haujlwm" (piv txwv li cov nyiaj laus) thiab "capitalists" - ntau qhov tseeb xav tias nws yuav nyob mus li. Txawm li cas los xij, txij li thaum lawv muag cov khoom lag luam (yog c > 0) thiab cov nyiaj laus yuav lawv, nws tuaj yeem xav tias qhov sib faib ntawm tag nrho cov cuab tam nyob rau hauv txhais tes ntawm yav dhau los yuav txo qis, thaum lub sij hawm sib koom ntawm tes ntawm cov neeg ua haujlwm yuav nce ntxiv mus. txog thaum, nyob rau hauv ib hnub cov peev nyiaj yuav tsis muaj shares. Cov nyiaj laus thiab nyiaj pov hwmcov tuam txhab yuav muaj lawv txhua tus.

Nyob zoo ib tsoom py

Thaum qhov no yog qhov kev txhais tau ntawm kev tshuaj ntsuam, Kaldor ceeb toom tawm tsam nws thiab nthuav tawm lwm txoj hauv kev: Qhov kev xav no tsis quav ntsej tias cov qib ntawm cov tub lag luam niaj hnub niaj hnub txuas ntxiv cov tub thiab cov ntxhais ntawm cov thawj coj kev lag luam tshiab, hloov pauv. cov tub xeeb ntxwv thiab cov tub xeeb ntxwv ntawm cov thawj coj loj uas tau maj mam tso nws cov qub txeeg qub teg thaum ua neej nyob dhau qhov nyiaj tau los ntau tshaj plaws.

Nws yog qhov tsim nyog xav tias cov khoom lag luam tshiab tsim thiab cov tuam txhab loj hlob sai dua qhov nruab nrab, thaum cov khoom qub (uas yog poob qis hauv qhov tseem ceeb) nce qeeb qeeb. Qhov no txhais tau hais tias tus nqi ntawm kev txaus siab ntawm tus nqi ntawm cov nyiaj khaws cia nyob rau hauv txhais tes ntawm cov pab pawg neeg capitalist tag nrho, rau cov laj thawj uas tau hais los saum no, yog ntau dua li qhov kev loj hlob ntawm cov cuab tam hauv tes ntawm cov nyiaj laus, thiab lwm yam."