Credit default swaps. International Swps thiab Derivatives Association

2024 Tus sau: Howard Calhoun | [email protected]. Kawg hloov kho: 2023-12-17 10:28

Credit default swaps tsis muaj lub koob npe zoo ntawm cov neeg ua haujlwm nyiaj txiag. Cov kev xav tau rov hais dua tias CDS cuam tshuam cov duab kev lag luam hauv qhov tsis zoo. Dab tsi yog nws thiab yog vim li cas qhov nce hauv lawv cov nqi muaj kev txhawj xeeb rau cov neeg koom nrog kev lag luam?

History of Appearance

Thawj qhov kev hloov pauv hloov pauv thawj zaug hauv keeb kwm tshwm sim hauv 1990 ua tsaug rau kev sib koom tes ntawm cov kws tshaj lij los ntawm Bankers Trust thiab JP Morgan. Qhov xav tau rau nws cov tsos yog vim muaj kev pheej hmoo tiv thaiv ntawm cov tuam txhab qiv nyiaj loj uas tau muab rau lub tuam txhab cov neeg siv khoom. Thaum pib, cov cuab yeej muaj qhov ntim me me, tom qab ntawd thaum kawg ntawm xyoo 1990 nws twb sib npaug rau ntau pua txhiab daus las, thiab tam sim no nws tau nce mus txog 28 trillion las.

lawv ua lub luag haujlwm dab tsi?

Nyob rau hauv layman cov nqe lus, ib tug credit default swap yog ib daim ntawv tshwj xeeb ntawm daim ntawv pov hwm daim ntawv cog lus uas tso cai rau tus neeg yuav hloov pauv kev pheej hmoo rau cov tub ua lag luamdefault ntawm tus borrower ntawm paj paj. Tus nqi rau kev tuav pov hwm no yog ntsuas hauv pua pua ntawm ib feem pua lossis hauv cov ntsiab lus.

Piv txwv li, yog tias qhov credit default swap yog ua lag luam ntawm 100 lub hauv paus ntsiab lus, txhais tau tias tiv thaiv 10 lab daus las ntawm daim ntawv cog lus yuav muaj nqis 10,000. Xws li kev sib pauv (swap) muab ib qho kev lees paub ntawm tus nqi zoo.

Nws ua haujlwm li cas?

Txhua tus European keeb kwm credit default swaps yog tsim nyob rau hauv "kev cog lus tswv" uas tau muab los ntawm International Swaps thiab Derivatives Association (ISDA). Nws coj ua ke tag nrho cov tuam txhab lag luam loj tshaj plaws, nrog rau lwm cov tub ua lag luam hauv cov khoom lag luam hauv khw muag khoom. Cov ntsiab lus zoo li no tseem ceeb heev vim tias kev sib pauv hloov pauv tsis muaj nyob rau hauv kev sib pauv hloov pauv. Ntawm lawv qhov tseem ceeb, lawv ua raws li kev pom zoo ntawm cov neeg muag khoom thiab cov neeg yuav khoom, uas yog cov tub ua lag luam thiab cov tuam txhab peev.

CDS ua haujlwm li cas?

Lub Koom Haum Thoob Ntiaj Teb Sib Pauv thiab Derivatives muaj tsib pawg neeg tseem ceeb hauv cheeb tsam, suav nrog cov neeg lag luam loj thiab cov tsev txhab nyiaj. Qhov no yog vim qhov tseeb tias lub tswv yim ntawm qhov kev tshwm sim credit thiab lub neej ntawd yog qhov nyuaj rau kev txhais. Cov pawg neeg saum toj no yog tus txiav txim zaum kawg hauv qhov teeb meem no.

Nws ua haujlwm zoo li no. Txhua tus neeg ua lag luam muaj lub sijhawm xa daim ntawv thov mus rau pawg thawj coj, uas yuav raug lees txais yam tsis muaj kev poob. Tom ntej no, lo lus nug ntawmseb puas muaj qhov xwm txheej credit tshwm sim thiab seb qhov kev sib pauv puas tuaj yeem ua tiav.

Swap hauv kev lag luam niaj hnub no - dab tsi tuaj yeem ua yuam kev?

Vim tias cov cuab yeej nyiaj txiag no yog kev cog lus, muaj ntau yam los xav txog thiab ntau cov lus qhia ntau dhau. Qhov tseem ceeb tshaj plaws yog qhov kev sib pauv hloov pauv tsis zoo yog imputedly raws li tus qiv los yog khoom vaj khoom tsev. Yog tias cov cuab tam hauv qab tau hloov nws lub npe, qhov tshwm sim yuav yog qhov tsis kam them rau CDS. Ntau tus neeg ua lag luam tau ntsib qhov xwm txheej no thaum muaj teeb meem nyiaj txiag, thaum qee lub tsev txhab nyiaj loj tau poob nyiaj.

Hnub no, cov tub ua lag luam feem ntau txaus siab nrhiav cov cuab yeej nyiaj txiag tshiab los nqis peev lawv cov peev txheej. Qhov no yog vim li cas rau qhov muaj koob meej loj hlob ntawm credit default swaps. Raws li cov kws tshaj lij, qhov kev sib pauv credit yog qhov tseem ceeb hauv ib puag ncig niaj hnub no.

CDS hauv Asmeskas

Nyob rau xyoo tas los no, kev sib pauv hloov pauv hloov pauv tau dhau los ua qhov nrov tshaj plaws hauv Asmeskas, vim tias muaj kev pheej hmoo qiv nyiaj nce ntxiv. Txij li cov cuab yeej no tsis nyob rau hauv kev tswj hwm ntawm kev sib pauv lossis tsoomfwv cov koom haum, nws yog tsis yooj yim sua kom tau txais cov ntaub ntawv txhim khu kev qha txog qhov ntim ntawm lawv cov kev hloov pauv. Raws li ISDA txheeb xyuas qhov xwm txheej no, cov peev nyiaj lag luam feem ntau tau ua haujlwm zoo hauv kev hloov pauv hloov pauv tom qab 2008 ntsoog, thiab tam sim no qhov xwm txheej yogwavy.

Yav dhau los, cov neeg nrhiav nyiaj txiag los ntawm thoob plaws ntiaj teb tau siv ntau qhov kev xav txog kev hloov pauv hloov pauv. Qhov tshwm sim ntawm cov kev ua no yog qhov tawg ntawm qee lub tuam txhab nyiaj txiag tseem ceeb. Ntau lub tsev txhab nyiaj loj thiab tuam txhab tuav pov hwm tau ploj mus lawm vim yog CDS kev lag luam.

Credit default swap hauv Russia

Cia peb saib hnub no. Nco ntsoov tias nyob rau hauv Russia credit default swaps tsis tau txais tib lub koob meej li txawv teb chaws. Qhov no tau piav qhia los ntawm qee qhov teeb meem uas yuav tsum tau daws nrog kev pab los ntawm kev paub ntawm lwm lub tebchaws. Raws li credit default swap trading tau hloov zuj zus mus, nws yog qhov nyuaj me ntsis kom kis tau mus rau kev lag luam hauv Russia.

Qhov tseem ceeb cuam tshuam kev sib kis ntawm CDS hauv Russia yog qhov tshwj xeeb ntawm cov qauv ntawm kev qiv qiv nyiaj. Qhov tseeb, nws hloov tawm tias qhov kev thov rau cov peev txheej qiv nyiaj tau nce ntau dua cov khoom, thiab qhov no muab sijhawm rau cov tsev txhab nyiaj los teeb tsa lawv tus kheej cov xwm txheej hais txog cov nqi thiab cov nqe lus. Kev lag luam qiv nyiaj hauv Lavxias muaj qee yam kev cuam tshuam nrog kev txhim kho cov nyiaj qiv luv luv uas muab tus nqi tas li. Nyob rau hauv tas li ntawd, lub floating nqi yog tam sim no tsuas yog nyob rau hauv cov nyiaj txais mus rau lub sij hawm ntev (los ntawm ib xyoos los yog ntau tshaj), thiab cov nyiaj txais tsuas yog muab rau cov borrowers nrog ib tug zoo credit keeb kwm. Tsis tas li ntawd, tsuas yog cov tsev txhab nyiaj loj tau koom nrog qhov no. Tag nrho cov no qhia tias muaj teeb meem txog kev pheej hmoo tiv thaiv.kev hloov. Tsis tas li ntawd, qhov tsim tau zoo ntawm CDS kev lag luam hauv tebchaws Russia tuaj yeem cuam tshuam los ntawm kev kwv yees kwv yees, uas twb tau pom nyob hauv lwm lub tebchaws thiab muaj qhov tshwm sim tsis zoo.

Txawm hais tias qhov kev ntsuam xyuas ntawm qhov kev sib pauv hloov pauv, nrog rau lawv lub koob npe nrov, tsis meej pem, cov neeg koom hauv kev lag luam nyiaj txiag hauv Lavxias tau zoo siab txog lawv qhov kev faib tawm. Qhov no yog qhov nkag siab, txij li cov neeg tuav cov nuj nqis yuav tuaj yeem txo qhov kev pheej hmoo qiv nyiaj tsawg, nrog rau tso nyiaj tso tseg rau qiv. Qhov no yuav ua tau vim qhov tseeb tias tom qab kev yuav khoom ntawm kev sib pauv, qhov kev pheej hmoo ntawm kev tsis them rov qab ntawm cov nyiaj yuav raug them los ntawm tus neeg thib peb. Tag nrho cov no nyob rau hauv lub neej yav tom ntej yuav ua rau kom lub liquidity ntawm lub lag luam nuj nqis tag nrho. Cov neeg muag khoom, nyob rau hauv lem, yuav muaj lub cib fim kom tau nyiaj ntxiv los ntawm kev muab derivatives.

Qhov xaus los ntawm tag nrho cov no tuaj yeem yog cov hauv qab no: credit default swaps tuaj yeem ua tiav hauv kev lag luam Lavxias, tab sis rau qhov no nws yuav tsum ua tib zoo tswj thiab tswj lawv cov kev lag luam. Tsis tas li ntawd, nws tseem tsim nyog los tsim cov xwm txheej rau qhov tshwm sim ntawm qhov kev txaus siab loj hauv CDS raws li cov cuab yeej tiv thaiv zoo tiv thaiv lub neej ntawd, thiab tsis yog ib qho khoom ntawm kev muag khoom.